天道酬勤 恒者行远——对话纯达基金董事长薄地阔

记者:

今年以来，市场跌宕起伏，但纯达的定增策略

却表现亮眼，是如何操作的？

薄地阔：定增策略表现亮眼有三方面原因，一是出于对A股市场的长期信心，我们在二月、四月、五月、七月分别成立新的定增产品，抓住了市场反弹的机会；二是定增产品采用分步建仓的投资策略，定增项目自身的折扣又给产品提供了一定程度的安全垫，因此规避了极端市场环境下的风险；三是在“弱经济、强流动性”的大环境下，我们围绕景气行业投资的思路被市场逐步验证。

记者:

今年三月份由于上海疫情，部分私募募资节奏

被打乱，纯达为何能按计划顺利进行？

薄地阔：这主要得益于之前公司做的看似不太重要的事情。2018年公司上线了面向客户的专属APP，实现合格投资者认证、风险测评、合同签署、产品申赎、净值展示、信息披露等环节的线上化，该平台在疫情封控期间产生了不可替代的作用。

另外，纯达基金还陆续筹建了“投研管理系统、运营管理系统、客户管理系统”等线上平台，实现管理过程透明化、研究报告信息化、制度流程电子化，疫情期间，公司的各项业务得以正常开展。

记者:

为什么很早就开始搭建线上系统？

薄地阔：多数私募更强调核心策略或者核心基金经理，运营管理相对较弱，但恰恰是运营管理及制度流程建设，能够让投研团队更好发挥资产管理能力，这是公司的“地基”，如果没打好地基就贸然扩张规模，可能会出现难以预料的潜在问题。

记者:

除了系统层面，听说公司今年在策略方面引入

了量化团队，是出于什么考量？

薄地阔：2018年之前，可转债市场体量小且周期性极强，但随着“定增”等融资渠道的收紧，可转债市场慢慢扩容，公司从2018年下半年开始重点布局可转债，主要投资策略是为分散投资，自上而下与自下而上相结合。

经过近几年的快速发展，可转债市场成交额逐年放大，整体估值已经到了中等偏高的水平，市场机会需要运用更多的策略手段去捕捉，从博弈中挖掘投资价值。因此，自去年起，我们开始孵化可转债量化策略，逐步从配置型策略为主，转换到交易型策略为主的风格上，并在最近一年取得了不错的效果。

不管是行业还是市场，都会变化，作为资产管理机构，私募要不断学习、进化，才能不被市场落下，持续为投资人创造价值。

记者:

站在当下，对于A股市场您是更乐观还是相对

谨慎？

薄地阔：虽然从近期经济数据来看，国内经济在下半年很难出现全面繁荣，只有少数行业预期有较快的盈利增长，但在流动性宽裕、利率下行的背景下，后续A股大概率会整体震荡向上，行业层面、产业链各环节都将出现明显的结构分化。

记者:

更看好哪些机会？

薄地阔：新能源板块无疑是基本面最好的板块，行业渗透率低且成长空间大，业绩增速较快，但经过近两年的大幅上涨，整体估值达到了历史较高水平。后续，新能源板块内部也将面临较大的分化，符合未来技术趋势，供需格局改善的细分领域仍然存在较大的机会。另外，今年以来消费板块受疫情影响表现不佳，不过随着各地促消费政策显现效果，消费板块估值有望触底反弹。